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注册会计师疑难集锦（财务成本管理）
2005-08-25 23:03:08 来源：佚名 |
问：盈余公积金用于发放股利的程序是什么？
答：以盈余公积金发放股利有两种形式，一是股票股利，一是现金股利。
以盈余公积金发放股票股利类似于以资本公积金转增股本。
以盈余公积金发放现金股利一般是在公司发生亏损时，为了维护公司股票信誉的情况下发生的。在这种情况下，公司首先应当以盈余公积金弥补亏损，然后再以盈余公积金发放现股利。以盈余公积金发放现金股利，需要经过股东大会以特别决议批准。
按照公司法的规定，无论是以盈余公积金发放现金股利还是股票股利，在支付股利后的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%.
问：除权日与除息日究竟谁在前，谁在后？
答：股份有限公司向股东支付股利一般有三个日期，即股利宣告日、股权登记日和股利支付日。股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期，公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。股权登记日是确定有权领取股利的股东有资格登记截止日期，只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。股利支付日是公司向股权登记日股东发放股利的日期。
对于公司股票来说，有普通股与优先股之分，普通股可以获得股利，优先股只能获得优先股息。一般来说，除权日是针对普通股而言的，也称为除权交易日，是指股权登记日后的第二个交易日，即从该日开始购买公司普通股票的投资者将不能取得公司上一个宣告日公布的股利。而除息日则是针对优先股的，也称除息交易日。因此从这个意义上说除权日和除息日是不能分出谁在前谁在后的。由于两者具有相同的内涵，通常将二者统称为除权除息日。
问：为什么说股票回购是导致企业资本变动的股利形式？为何在教材中介绍股利形式没有股票回购的内容？
答：股票回购一般是发行股票的公司购回已发行的股份，其目的是为了为降低资本总额或因公司股票市价过低而“投资于自已的股票”。按照信号效应理论，股票回购会产生信号效应，即“公司管理当局认为该公司的股票价格已被低估”的信号，而使公司的股票价格回升，从而使公司的股票持有者获得资本利得。同时，由于公司回购股票而使公司的每股收益因此而提高，也会使公司股票价格上升。从这个意义上说股票回购是导致企业资本变动的一种股利形式，即间接支付股利。
但是，股票回购在我国还没有被法律所认可，同时因其是一种间接支付股利的方式，因此，在我们编写的教材中未将其作为股利的一种支付形式。
问：股份有限公司中，“股票总数×股票市场价格”等于“资产总额”还是“所有者权益总额”呢？
答：股票总数×股票市价=股票市值。它既不是资产总额，也不是所有者权益总额。股票市值是市场评价的结果，反映投资人对未来报酬的预期；而资产总额或所有者权益总额是会计计量的结果，反映企业或股东当前拥有的经济资源。
问：企业价值最大化时，加权平均资本成本最小，是否也可以说此时企业的股票价格最高呢？
答：不可以。企业价值最大时，加权平均成本最小，但不一定股票价格最高。要注意区分价格和价值这两个既有联系又有区别的概念。价格除了受价值的影响外，还受供求关系等多种因素的巨大影响，变动十分迅速。企业价值是相对稳定的，取决于预期未来现金流量的现值。
问：在现金预算中，如果现金余额不足可向银行借款，借款需要支付利息。如果是部分还款，那么利息如何计算？有的是按借款全额计算付还利息额，有的是按所付还的本金额计算付还的利息。哪一个正确？
答：预算是对未来的一种计划，因此预算数据的处理必须从实际出发。如果借款合同约定利息在还本时一次支付，则根据还本金额计算利息；如果利息是定期支付，不管是否还本都要付息，则要按全额计息。至于在考试题中，题目应当指明付息的规则。
问：在《财务成本管理》教材第45页“财务分析”一章，讲到EBIT可以根据“利润总额+财务费用”来计算。但在第九章讲到财务杠杆时又说“EBIT=销售收入-变动成本-固定成本”，请问：这里的EBIT是不是指“利润表”里的营业利润，不包括营业外收支和投资净收益？这样的解释前后是否矛盾？
答：这两种算法并不矛盾。EBIT 是指“扣除利息和税金前利润”。 它有两种算法：
（1）以税后利润外基础，加上已被扣除的利息和所得税，得出息税前利润。即息税前利润=税后利润+所得税费用+利息费用 =利润总额+利息费用。
由于在财务报表中，利息费用未被单列，而是包括在财务费用之中。一般说来，利息费用是财务费用的主要成分，因此可以用财务费用的数额作为利息费用的估计。这是一种近似估计，并不精确，因此，教材使用了“测算”一词。
（2）以销售收入为基础，减去除利息和所得税外的所有费用项目，加上其他收益，得出息税前利润。即息税前利润=销售收入-成本-营业费用-管理费用+营业外收支净额+投资净收益EBIT与营业利润在概念上是不同的。营业利润是企业正常经营活动所获得的收益，不包括其他收益，例如营业外收支、投资净收益等。不过，在没有或者可以忽略其他收益的情况下，EBIT与营业利润相等。因为财务杠杆计算并不需要十分精确，其他收益与营业利润相比数量小、不稳定且不易估计，因此通常将其省略。如果一定要进行精确计算，则需要将其他收益纳入计算范围。
问：《财务成本管理》教材第149页谈及固定资产经济寿命问题时，平均年成本的计算中累计运行成本现值的计算，不知为什么没有考虑所得税问题或折旧抵税问题。
答：作为教材必须有顺序地讲解问题，并且一个章节最好集中讲解一个问题。本教材是先讲平均年成本问题，后讲所得税和折旧问题。讲平均年成本时，主要解决现金流出年金化的思想和方法，可以先假设不存在所得税。但这并不是说计算平均年成本没有所得税问题。1996年试题的第37题就是一道考虑所得税的平均年成本问题。
问：在计算存货的年储存成本时，如果已经考虑了存货占用资金的应计利息，在计算出经济订货批量以后是否还需要按经济批量占用资金再重新计算一次应计利息？
答：不需要重新计算。如果储存成本中已经包括了存货占用资金的应计利息，计算出经济批量以后则不必再考虑资金的利息问题。一般情况下，一个因素不应重复考虑。
问：存在优先股的情况下，财务杠杆如何计算？优先股股息是税后支付的，它具有财务杠杆作用吗？既然财务杠杆反映的是负债比率变化为带来的财务风险，为什么要考虑优先股股息？
答：在有优先股的情况下，财务杠杆的计算公式为：
DFL=EBIT/[EBIT-I-d/（1-T）]其中：EBIT是息税前利润；I是债务利息；d/（1-T）是税前的优先股利。
优先股股息的确是税后支付的，但它是一个可以预计的固定数额。杠杆作用产生的原因是固定支付，而不在于税前还是税后支付。不随销售收入比例变动的固定的成本费用、固定的利息和固定的优先股股息，都会产生杠杆作用。准确地讲，财务杠杆是指固定成本融资引起的，包括负债和优先股。财务杠杆被定义为“每股收益对息税前利润变动的敏感程度”，或“息税前利润变动1%所引起的每股收益变动百分比”。虽然负债比率越高财务杠杆系数越高，但“财务杠杆反映的是负债比率变化带来的财务风险”的表达是不准确的。首先，财务杠杆不仅仅是负债引起的，还有优先股；其次，只要负债存在，即使负债比率不“变化”，财务风险依然存在。
来源：会计考试网 |
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