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2000年全国会计专业资格考试冲刺题——《财务管理》（上）
2005-08-23 23:56:08 来源：佚名 |
计算分析题
1、某企业准备投资500万元开发一种新产品，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下：
市场状况 预计每年收益（万元） 发生概率
繁荣 50 0．3
一般 30 0．5
较差 20 0．2
要求：计算该投资方案收益的期望值、标准离差和标准离差率.(答案:34万元/21.31/62.68%)
2、某人年初在银行存入50000元，按年利10%复利计息，每年年末从银行中取出12500元.要求计算最后一次取款时间.(答案:5.37年)
3、某公司1999年12月31日的资产负债表如下表所示.该公司1999年的销售必入为5000万元，公司的生产能力已经牌饱和状态，科后销售利润率为10%，其中，60%的净利润分配给投资者.预计2000年的销售收入将提高到600万元，要求确定该公司2000年需要从外界筹集的资金数量（假定2000年与1999年的销售利润率和利润分配政策相同.资产负债表中，流动资产、固定资产、应付帐款、应付票据与销售的变动有关.)(答案:22万元)
某公司简要资产负债表
资产 负债及所有者权益
现金 45 应付 帐款 40
应收帐款 60 应付票据 60
存货 95 长期借款 70
固定资产净值 130 实收资本 100
留存收益 60
资产合计 330 负债及所有者权益 330
4、某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表：
年度 销售收入（元） 现金占用（元）
1991 120000 80000
1992 140000 90000
1993 136000 88000
1994 160000 100000
1995 158000 110000
要求：
（1）采用高低点法计算不变资金和单位变动资金.(答案:Y=20000+0.5X)
（2）当1996年的销售收入为190000元时，预测其需要占用的现金数额.(答案:115000元)
5、某企业发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为10%的长期债券，因市场利率发生变化，企业决定以950元的价格折价售出.要求计算当时的市场利率.(答案:11.39%)
6、某公司采用融资租赁方式于1999年租入一台设备，价款100万元，租期5年，双方商定的折现率为10%.
要求：
（1）计算每年年末应支付的租金数额.(答案:26.38万元/23.98万元)
（2）计算每年年初应支付的租金数额.
7、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%.有关资料如下：
（1） 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%.
（2） 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5 年，每年支付 一次利息，其筹资费率为3%.
（3） 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%.
（4） 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%.预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（5） 其余所需资金通过留存收益取得
要求：
（1）计算个别资金成本(答案:优先股成本12.5%/普通股成本20.77%/留存收益成本20%)
（2）计算该企业另权平均资金成本.(答案:14.78%)
8．某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元.该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变.随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式 新筹资额 资金成本
银行借款 30万元以下
30—80万元
80万元以上 8%
9%
10%
普通股 60万元以下
60万元以上 14%
16%
要求：
（1）计算各筹资总额的分界点(答案:借款为75万元和200万元/普通股100万元)
（2）计算各筹资总额范围内资金的边际成本.(答案:略)
9.某公司资产总额150万元，资产负债率为60%，负债的年均利率为10%.该公司年固定成本总额14.5万元，全年实现税后利润13.4万元，每年还将支付优先股股利4.69万元，所得税率33%.
要求：
（1）计算该公司息税前利润总额.(答案:29万元)
（2）计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL.(答案:3.22/1.5/2.23/3.35)
10.某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股250万元，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；优先股100万元，年股利率15%，所得税税率33%.该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择；
（1）发行债券500万元，年利率10%；
（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元
要求：
（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；(答案:134.39万元)
（2）如果该公司预计的息税前利润为160万元，确定该公司最佳的筹资方案.(答案:略)
11.某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，每股面值1元，发行价格10元，目前价格也为10元，上年每股股利2元，预计股利增长率为5%，所得税率33%.
该公司计划筹集资金100万元有两种筹资方案：
（1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12%；
（2）增发普通股票万股，普通股每股高价增加到25元.
要求：
（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本；(答案:11.98元)
（2） 采用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构.(答案:略)
12.某企业计划用新设备替换现有旧设备.旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元.新设备投资额为150000元，预计使用5年.至第5年末，新、旧设备的预计残值相等.使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元.该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%.
要求：
（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量.(答案:年折旧18000元/投资90000元/年NCF22690元)
（2）计算该方案的差额投资内部收益率.(答案:8.25%)
（3）若设定折现率分别为8%和10%，确定应否用新设备替换现有旧设备.(答案:略)
13.某工业项目需要投入固定资金万元，该项目建设期2年，建设期资本化利息50万元，经营期5年，固定资产期满残值收入境0万元.该项目投产后，预计年营业收入160万元，年经营成本60万元.经营期每年支付借款利息235万元，经营期结束时还本.
该企业采用直线法计提折旧，所得税率33%，设定折现率10%.
要求：
（1）计算该投资项目建设期净现金流量、经营期年净现金流量和终结点净现金流量.(答案:-300万元/99.67万元/30万元)
（2）计算该投资项目静态投资回收(答案:3年)
（3）计算该投资项目净现值、净现值率和获利指数.(答案:27.65万元/9.22%/1.09)
（4）评价该投资项目是否可行.(答案:可行)
14．某企业投资开发B产品，需要原始投资100000万元，经营期5年.该企业采用直线法计提折旧，设定折现率15%.B产品各年的净现金流量资料如下：
时间 年税后净现金流量（元）
1991 29000
1992 30000
1993 31000
1994 32000
1995 43000
合计 155000
要求：计算B产品的内部收益率.(答案:18.12%)
15.某人购买了一张面值1000元、票面利率10%、期限为5年的债券.该债券每年付息2次，于每半年末支付利息.
要求：
（1）如果该债券当时按1050元溢价购入，要求计算该债券的收益率.(答案:8.77%)
（2）如果该债券的β为0.8，证券市场平均收益率为9%，现行国库券的收益率为6%，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率.(答案:8.4%)
16.某投资者准备从证券市场购买甲乙丙丁四种股票组成投资组合.巳知甲乙丙丁四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1.现行国库券的收益率为8%市场平均股票的必要收益率为15%.
要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率(答案:12.9%/16.4%/19.2%/22.7%)
（2）假设该投资者准备长期持有A股票.A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6%，当前每股市价为58元.投资A股票是否合算(答案:61.45元/值得)
（3）若该投资者按5：2：3的比例分别购买了甲、乙、丙三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率(答案:1.07/15.49%)
（4）若该投资者按3：2：5的比例分别购买了乙、丙、丁三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率.(答案:1.73/20.11%)
（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，他应选择哪一投资组合？(答案:甲乙丙组合)
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